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경제학

수익률 곡선(이자율,만기) [기대이론,시장분리 이론, 유동성프리미엄 이론]

화폐금융론 만기와 이자율에 관한 내용입니다.

미쉬킨의 화폐금융론을 참고하여 작성하였습니다.

개조식으로 필기가 작성되어 있기에 세세한 설명은 다른 교재를 참고하시는게 좋을 것 같습니다! 

 

 

 


문제응용)  출처: 사이버 국가고시센터 / 2020 국가집 7급

문 7. 현재 시점에서 A국 경제의 채권시장에 1년 만기, 2년만기, 3년만기 국채만 존재하고 각각의 이자율이 3 %, 5 %, 6 %이다. 현재시점으로부터 2년 이후에 성립하리라 기대되는 1년만기국채의이자율 예상치에 가장 가까운 값은? (단, 이자율의기간구조에대한 기대이론이 성립한다) ① 4 % ② 6 % ③ 8 % ④ 10 %

2020년에 채권을 구매했다고 가정해봅시다

채권간에는 완전 대체재가 성립합니다. 따라서 2년뒤 이자를 한번에 받나 1년 1년 받아서 2번 받나 똑같다고 볼 수 있습니다.
PV(1+0.0r)^2 = PV(1+0.0r_1)(1+0.0r_2)

1년 만기 채권 이자율 = 3% 1년이 지나고 받는 이자율 = x
PV(1.05) = PV(1+0.03)(1+0.0X) 
PV를 약분 하면 하고 양변에 로그를 씌워주면
3+x/ 2 = 5

따라서 X는 7 

같은 방법으로 

3+7+y / 3 = 6 

y의 값은 8 = 2년 이후 1년 만기 국채 이자율 !